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  • 【异读】奇瑞的五道口、长安的五方联营,冰山下的资本火焰

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    踢车帮 [本文来自:www.777y.com]

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    导读


    “金九银十”并没有将汽车行业拉出泥塘,以10月零售销量计,狭义乘用车同比下滑5.7%,累计下滑幅度已达到8.3%。要说汽车行业的外观浮着一座冰山,毫不为过,只是内中的资源火焰却在暗自扑朔,一场远大的股权更迭潮正彭湃而至。

    奇瑞混改,“活水引渠”

    近一段时间,汽车圈最活跃的一件事就是“奇瑞混改”。起升沉伏,逾一年的时间,奇瑞终于引入了新的股东方,完成了一次台面上的混改善程。
    12月4日,长江股权生意所发布通知,奇瑞控股集体有限公司(以下简称“奇瑞控股”)和奇瑞汽车股份有限公司(以下简称“奇瑞汽车”)拜别完成了守候已久的一轮增资扩股项目。
    因为奇瑞控股、奇瑞汽车原本的大股东是安徽省芜湖市国有控股企业,也就是国有企业,所以,此次增资扩股也是一次行业瞩目的国企“混改”项目。

    混改的目的是“活水引渠”,再度激活奇瑞的内涵活力。对于奇瑞而言,销量、利润皆成为需要守住的最后两道“护城河”,否则穷冬之中,难免被无情淘汰。

    2019年前10个月,奇瑞汽车自立板块(包含星途、奇瑞、捷途、开瑞,凯翼和观致已经卖给“外来人”,姑且不计)售出新车44.15万辆,同比增进9.86%。很显然,2019年的奇瑞汽车正在清醒。然则,奇瑞控股的负债总额每年却在增进,2016年,其负债总额为328.9亿元,到了2018年,负债总额增加到了689.4亿元。
    奇瑞辗转一年,混改最终落锤,一方面要守住销量回升的精巧势头,降低资源负债率,尤其让国有资产保值增值,维持住如今的事态并持续做大做强,另一方面进展引入新的资金源,在新能源和智能驾驶等领域夺得未来的新高地。

    那么,是谁出资“混改”了奇瑞呢?从通知浮现来看,青岛五道口浮出了水面。这是一家注册地为山东省青岛市即墨区汽车财富新城的“新公司”,事实,其刚刚成立于2019年8月,俨然成立的初衷就是“奇瑞混改”。而青岛五道口的背后,站着的其实是青岛市即墨区。不久的未来,奇瑞汽车在青岛即墨这片地皮上势需要有更多的作为。

    增资扩股完成之后,青岛五道口在奇瑞控股和奇瑞汽车中的持股比例拜别达到为30.99%和18.5185%,拜别破费了75.86亿元和68.63亿元,共计144.5亿元。

    需要留意的是,为了合营本次增资扩股的顺利实施,奇瑞控股的股东之一华泰资管将让渡其持有的奇瑞控股15.78%股权,另一股东瑞创投资将让渡其持有的奇瑞控股4.23%股权,如斯一来,青岛五道口对奇瑞控股的持股比例才能达到51%。
    至于针对奇瑞汽车,因为青岛五道口直接持有的股权比例就达到了18.5185%,再加上经由奇瑞控股间接持有的32.4815%,总比例同样达到了51%。青岛五道口,真正成为“第一大股东”。
    “新官上任三把火”,新股东入局了,奇瑞会发生排山倒海的改变吗?从青岛五道口的声明来看,“匡助不添乱”是其入局的一大原则。所以,奇瑞或许率还会陆续既定的“2025计策”,汽车制造依然是其核心财富,新能源、智能互联、移动出行皆是需要抢占的未来高地,扬帆海外也是首要的计策撑持点。
    若是必然要量化,那就要从2018年销量75万辆和营收1000亿元,朝着2025年销量200万辆和营收2500亿元的方针进发,再次回到自立身牌的领跑位置。

    问渠那得清如许?为有来源活水来。混改尘埃落定,奇瑞既得势,要守势,还要造新势。


    长安新能源,“五方联营”

    或许被“奇瑞混改”的光芒掩了去,长安新能源也几乎在同期完成了混改之路。

    12月3日,重庆长安汽车股份有限公司(以下简称长安汽车)发布通知,其全资子公司重庆长安新能源汽车科技有限公司(以下简称长安新能源)引入计策投资者进行增资扩股,并于当天举办了签约活动。

    引入的计策投资者都有谁?拜别是长新基金、南京润科、两江基金、南方工业基金这4家,对应增资10亿元、10亿元、7.4亿元、1亿元,取得的股份拜别为17.97%、17.97%、13.30%、1.80%。自此,长安新能源形成了“五方联营”的新事态。长安汽车在长安新能源中的股份也从100%稀释为48.95%,不再具备把握权。

    长安新能源成立于2018年5月,相当于将新能源相关的资产从长安汽车剥离,零丁打包成长。但成长新能源究竟是一个烧钱的生意,2018年10月,长安新能源在上海连系产权生意所挂牌,拟出让51%的股份,寻找不少于三家的“有缘人”,但并未成行。2019年9月,长安新能源再度挂牌,此次终于觅得了上述4家计策投资者,杀青了多元增资的目的。

    值得留意的是,这4家计策投资者均具备国资背景。比如,南京润科为南京处所国资背景,长新基金和两江基金则为重庆处所国资背景,南方工业基金则兼具央企、处所国资和民营资源的同化属性。

    同样的,长安汽车也有一个针对新能源成长的“香格里拉规划”。估量在2020年,完成新能源专用平台的研发;估量在2025年,可以周全停售传统意义的燃油车,实现周全电气化,在这个过程中会投入1000亿元。
    “1000亿元”,绝对是一笔重资产投入。在如今不景气的行业背景下,资金的顺利举动已成为一家车企的生死命脉。新能源“无底洞式”的投入,仅凭一家之力已很难承担,所以,长安新能源迫切需要引入新资源。

    从一家国资100%投入,到五家国资分担,至于为何没有民营资源的展现,不必过度解读。这个中有一项优势是得天独厚的,既然引入了具有处所政府背景的计策投资者,势必可以获得内陆政府的直接撑持,尤其在出资建厂层面将大有裨益。


    长安PSA,“仁义退场”

    还有一件事,仍值得一提。纵使其不属于混改范畴,但就资源激活层面而言,这仍是行业荆棘背景下的一个“多棱镜事件”。

    11月29日,重庆长安汽车股份有限公司(以下简称长安汽车)正式将长安艳丽雪铁龙汽车有限公司50%的股权进行挂牌让渡,让渡底价为16.3亿元。而在此前一天,PSA集体也已透露,他们将出售长安艳丽雪铁龙汽车有限公司属于外资部门的50%股权。长安PSA最后走向了拟被第三方接盘的游移事态。

    长安PSA旗下有什么产品呢?首如果法系豪华品牌DS的系列车型。在成立的8年间,DS在中国市场并没有跨越式的打破。从2013年至2015年,长安PSA年销量拜别为0.4万辆、2.67万辆、2.7万辆,开局有上升的趋势,但从2016年至2018年,长安PSA的销量即起头大幅回落,三年销量拜别为1.61万辆、0.58万辆、0.39万辆。

    面临长安PSA的持续不振,2018年1月,长安汽车与PSA集体还曾向长安PSA增资36亿元,并勾勒了一系列振兴规划。然则,长安PSA持续“扶不起”,吃亏马脚越来越大,最终成为一个烫手山芋。

    对于长安汽车而言,行业穷冬之下,需要对利害资源进行区分,好的要集中,劣的要舍弃,挂牌长安PSA股权有利于资金收受,实时止损,改善盈利。对于PSA集体而言,今年最首要的事情是与FCA的合并事宜,也需要从长安PSA的困局中实时抽身。
    不过,据悉,无论长安PSA在第三方接盘之前或之后,DS品牌仍将在中国市场成长,相关产品持续在深圳工场生产,未来会转向电动化,而PSA集体将会周全负责DS的发卖和品牌运作事宜。能否如其所愿,拭目以待。

    不禁感伤,长安PSA,生意不成,仁义散场。


    写在最后

    资源永远是最敏感的。熟行业艰辛的大背景下,必然会陆续地展现一系列重组、兼并、散场、更生的股权更迭事件。万马飞跃,扬起遮天蔽日的尘土,不知何时才能寰宇澄清。时代变了,他们必需要改变,无论选择了若何的一条路,他们都是为了在这个冬天活下去。行业的十字路口,资源也在思虑何去何从。

    撰文丨曹安

    版式丨刘剑星

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